是谁坑了中来股份？

券业行家，事实说话。

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对

于急于‘’卖身“国资的上市公司中来股份（全称：苏州中来光伏新材股份有限公司，股票代码：300393.SZ）来说，2021年开年便遭到迎头一棒：

斥资2亿元“闲置资金”购买的私募产品，原以为可以坐收10%的收益，却在2020年最后一个月亏掉了97.18%。不仅将净利润拉低了六成，还带崩了公司股价。

巨亏的原因，居然是因为精准“踩雷”多只“庄股”，还加了两倍杠杆。

就在监管问询的当天，中来股份分别向私募机构、托管券商和两名担保人发起仲裁和诉讼。

不明真相的行家，不禁想问，谁是这一事件的“幕后真凶”？

公告后股价大跌

作为光伏概念股，中来股份此前曾被多家机构看好。

然而，进入2021年以来，中来股份的股价几乎无日不跌。尤其是最近三个交易日，看得行家惊心动魄。

上周五（1月8日），下跌7.04%；本周一（1月11日），跌幅高达20.03%；本周二（1月12日），继续下跌3.68%。

大跌的原因，直接来自上周末中来股份“加班”发布的公告。

1月10日晚间，中来股份连发三份“重磅”公告，将2.7万名股东“雷”得“外焦里嫩”。

公告之一是2020年业绩预告。当期净利润预计为0.90-1.15亿元，与2019年的2.43亿元相比，降幅52.71%至62.99%。原因是公司购买的委托理财（认购私募基金）出现大额亏损，对净利润影响为-1.68亿元。

买私募亏掉底裤

公告之二披露了中来股份使用闲置自有资金委托理财的最新进展。

细看公告，2019年11月至2020年1月，中来股份先后购买了分属两家私募公司的四只基金——泓盛腾龙1号私募证券投资基金（简称：腾龙1号）、泓盛腾龙4号私募证券投资基金（简称：腾龙4号）、方际正帆1号私募证券投资基金（简称：正帆1号）、正帆顺风2号私募证券投资基金（简称：正帆2号），合计认购总额为2亿元。

其中，腾龙1号基金和腾龙4号基金的管理人是泓盛资产管理（深圳）有限公司（简称：泓盛资产），基金托管人为申万宏源证券；正帆1号基金和正帆2号基金的管理人是深圳前海正帆投资管理有限公司（简称：正帆投资），基金托管人为国泰君安。

行家发现，在2020年11月底到12月底，短短一个月内就亏掉了97.18%。其中腾龙4号和正帆1号，两只基金的净值甚至为负数。

虽说这年头“去刚兑”已经深入人心，“保本”的理财已经成为过去式。然而，亏损如此之大的私募产品，行家还是很少看到。

这也难怪，公告之三便是来自深交所的问询函。在连珠六问后，要求上市公司及董监高“认真和及时地履行信息披露义务”，“保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并就其保证承担个别和连带的责任”。

由券商转向私募

在基金业协会，行家查到了两家私募及旗下产品的备案信息。

泓盛资产成立于2015年11月24日，登记于2016年1月21日，由马伟杰担任法人。

正帆投资成立于2015年6月19日，登记于2015年7月17日，由黄建杰任法人。

与行家此前报道过的百亿私募相比，两家的体量均不算大。前者排名排名第959位，产品17只，规模3.60亿，员工6名。后者排名第1088位，产品28只，规模2.95亿，员工5名。

而四只私募产品的季报信息，应披露5条，均有1条未披露。具体原因没有更多信息。

关于正帆投资，行家还有两项意外发现。

基金业协会信息显示，正帆投资的出资人为黄建杰（51%）和郑可莼（49%）；由黄建杰担任法定代表人、董事长兼总经理，郑洁纯（目测并非同一人）担任合规风控负责人。

企查查信息显示，郑可莼已于2020年12月24日（平安夜）退出股东行列。正帆投资目前唯一的股东是黄建杰。

伟海精英数据显示，黄建杰此前曾在南方证券、国信证券、平安证券、世纪证券和国泰君安等多家券商任职。其中，自2010年1月至2011年5月，任职于世纪证券深圳营业部，执业资格为“一般证券业务”；2011年5月至2016年6月，在国泰君安深圳蔡屋围金华街营业部任经纪人。郑洁纯自2019年1月至2020年5月任渤海证券经济业务部投资顾问，其后加入正帆投资。

虽说这位曾任职的国泰君安，同时也是其私募产品的托管机构。但他在这家券商并非担任要职，似乎也不能说有什么“干系”。

重仓股早有“妖”名

回看四只私募基金，究竟买了哪些股票？

据中来股份公告披露，四只私募都重仓了有着“妖股”之称的济民制药（603222.SH）。

在2020年最后一个月，济民制药的“丰功伟绩”，依然让行家难以忘怀。

自2020年12月16日连续10个交易日跌幅10%，从2020年12月15日收盘价41.79元/股跌至2020年12月31日收盘价13.52元/股，12个交易日内股价跌幅为67.65%

除腾龙1号外，其余三只共同持有博济医药、奇信股份和荣科科技，也出现了较大的亏损。

更为离奇的是，四只基金“均在产品成立后的一个月内，迅速建仓，并运用杠杆工具重仓济民制药，导致基金资产总值占基金资产净值的比例在当月都接近或超过了合同约定的200%上限。”

精准的“踩雷”妖股不说，还TM加两倍杠杆，这是直接奔着要命的节奏吗？

退一万步说，投资踩雷虽然是常态，但风控措施怎么做的呢？

据中来股份披露，四只基金的预警线均为基金份额净值0.85元，止损线均为0.80元。

按照合同约定，低于预警线时，应由私募机构发出预警通知并进行处置；跌至止损线时，应发出止损通知，终止基金并进入清算流程。

如果风控到位，这四只基金最多亏损两成。然而，前述公告却在“打脸”——

早在2020年4月，中来股份便提出赎回，但基金管理人“一方面以巨额赎回会引发产品净值出现大幅亏损为由不确认赎回申请，另一方面从2020年5月开始直至2020年12月底，进行了多次换仓，并未将减仓或平仓后的资金用于公司赎回，亦未通知公司”。

而在达到预警线和止损线时，基金管理人也没有及时平仓和通知公司。

究竟是私募机构存在失职，还是说此事另有隐情？

此外，中来股份称，基金托管人申万宏源证券和国泰君安未采取监督提示、披露及报告等行为，也未对管理人采取交易权限限制措施。那么，这两家券商是否也有不当之处呢？

不过，这毕竟是中来股份的一面之词，或许还不能简单断言。

担保人重现“兜底”

在进行前述理财投资时，中来股份还有另一重“保障”。

据公告披露，自然人李萍萍、李祥于2020年1月7日向中来股份出具了《承诺函》，其二人对公司认购的腾龙1号、正帆1号、正帆2号合计1.5亿元做出承诺：保证收回本金并获得年化10%的投资收益，否则由李萍萍、李祥以现金补足差额。

或许，中来股份正是看中了这份“兜底”承诺，打算安享10%的年化收益。

而这两位颇为神秘的担保人，又是什么身份？

据多家媒体报道，李萍萍与新三板挂牌公司金证互通资本服务股份有限公司（简称：金证互通，股票代码：838334）有明确关联。而李祥与李萍萍先后投资了同一家公司深圳市中科杰锐投资管理有限公司（简称：中科杰锐）。

值得一提的是，金证互通的主要业务包括“市值管理”。2020年5月，金证互通正式调入新三板创新层。2020年中报披露，金证互通的归母扣非净利润为1,961万元，同比飙升264.92%。

具体来看，李萍萍曾为金证互通董事，2017年辞去董事职务，现为金证互通子公司深圳金证智通投资咨询有限公司（简称：金证智通）法人代表和第二大股东，持股比例为39%。

2017年6月，李祥卸任中科杰锐总经理、法定代表人，由李萍萍接任。2018年6月，李祥持股从49%降至0，李萍萍持股比例达100%。目前，李萍萍依然持有中科杰锐84%的股权。

此外，中科杰锐、泓盛资产、正帆投资注册地址相同，疑似存在关联。 

实控人频频套现

从某种意义上说，中来股份近期非常“缺钱”。

在2019年底，中来股份尚有闲置资金2亿元，并且用来进行投资。

而在2020年6月，中来股份控股股东、实控人林建伟、张育政夫妇拟向贵州乌江能源投资有限公司（简称：乌江能源）转让股权和控制权，但在其后的公告并未见相关信息，似乎“无疾而终”。

2020年8月，林建伟、张育政又向杭州锅炉集团股份有限公司（简称：杭锅股份）签署股权和控制权转让协议。然而，这起转让也“戛然而止”。

2020年10月23日，中来股份发布公告称，林建伟、张育政与国资背景的泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业（有限合伙）（简称：道得股权）签署协议，作价4.88亿元转让5.70%股份。同时，道得股权通过表决权委托方式，获得林建伟持有的另外13%股份的表决权。

与此同时，中来股份申请向道得股权定向发行2.335亿股，募资总额约为19.12亿元。定增完成后，道得股权将获得公司控制权，实现“国资入主”。

行家注意到，申银万国研究所近期在个股研报中“点名”了这一事项，并维持“买入”评级。

一方面实控人急于转让控股权，一方面频频进行减持和质押套现。

同花顺iFinD数据显示，2020年前三季度，林建伟、张育政以及二者控制的苏州普乐投资管理有限公司（简称：普乐投资），通过竞价交易和大宗交易减持2.08亿元。

截至2020年三季度末，林建伟所持股份的98.43%已被质押，另有5.61%被冻结；张育政所持股份的100%被质押，苏州普乐所持股份的52.27%已被质押。三者合计质押股份占总股本的比例为33.74%。按1月11日收盘时73.94亿元总市值计算，被质押股份价值约为24.95亿元。

或许，正是因为“缺钱”，心疼损失的中来股份在1月11日采取了法律行动：分别向上海仲裁委员会、江苏省常熟市人民法院、苏州市中级人民法院提起诉讼或仲裁，要求基金管理人泓盛资产、正帆投资，基金托管人申万宏源、国泰君安，差额补足义务人李萍萍、李祥“还钱”。

你觉得谁应该对中来股份的损失负责？最终判决是否会支持其诉求？

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